Diadalmas heteken van túl a forint

Bár a forint egy hónap alatt tíz százalékot erősödött az euróval szemben, a tavaly februári árfolyamnál még mindig jóval gyengébb. A devizahitelesek szempontjából fontosabb frankárfolyam kevésbé csökkent, de a januárinál alacsonyabb törlesztőrészleteket hozhat. Az ország kockázatosságát jelző CDS-felárak egyelőre nem csökkentek érdemben, az egyéves állampapírokat azonban túljegyezték a befektetők.

"Szűk hónap alatt 10 százalékot tudott erősödni a forint, ezzel toronymagasan vezeti a feltörekvő devizák rangsorát" - írta csütörtöki devizapiaci elemzésében a Commerzbank.

A forint egy hónappal ezelőtt soha nem látott mélypontra süllyedt az euróval szemben, 324 forint felett is járt az árfolyam, csütörtökön azonban már 290 forint alatt, négy hónapja nem látott szinten is megfordult. Ugyanakkor az egy évvel ezelőtti szintek még messze vannak, tavaly február elején az euró 270 forintba került, vagyis az elmúlt tizenkét hónapban elért veszteség felét dolgozta le a deviza. (Az euró csütörtök délre 292 forint fölé gyengült, az árfolyamot itt követheti.)

A forint januári menetelése azoknak a devizahiteleseknek jelent segítséget, akik a január elején végbement forintgyengülés miatt többletkiadást voltak kénytelenek finanszírozni. Azok fizetnek kevesebbet bankjuknak, akiknek február első napjaiban vonják a törlesztőrészletét.

A forint és más feltörekvő devizák erősödése a hivatalos jegybanki árfolyamok alapján

	2012. 01. 05.	2012. 02. 02.	Változás százalékban
Euró/forint	321,93	292,59	-9,11
Euró/zloty	4,5126	4,2003	-6,92
Euró/cseh korona	25,9203	25,1582	-2,94
Euró/török líra	2,4256	2,3161	-4,52

A legjobban az euróalapú hitellel rendelkező lakáshitelesek jártak januárhoz képest. A devizahitelesek döntő része azonban frankban adósodott el, ők mérsékeltebb csökkenésre számíthatnak. Bár a frank is jelentősen gyengült, közel sem olyan mértékben, mint az euró. Január elején a frank árfolyama 260 forint felett volt, most csütörtökön pedig 240 forintnál járt, az durván 20 forintos, 7-8 százalékos visszaesés.

A fenti táblázat mutatja, hogy a felsorolt devizák közül január 5-hez képest a forint teljesít a legjobban. Ha távolabbról, 2011. július 1-jétől hasonlítjuk össze a devizákat, azt látni, hogy még mindig a forint vesztett a legtöbbet az erejéből, és egyedül a török líra áll erősebben, mint akkor.

Feltörekvő piaci devizák mozgása az elmúlt másfél hónapban

Fekete: forint, piros: zloty, zöld: cseh korona, kék: dél-afrikai rand, lila: török líra. Forrás: Equilor

A forinterősödés külföldi és belföldi okokkal magyarázható. Január elején a befektetők bizonytalannak látták az Európai Unióval és a Nemzetközi Valutaalappal folyó egyezkedés végkimenetelét. Közben azonban nagyot fordult a kormány kommunikációja, és jelezte, hogy meg fogja tenni a szükséges lépéseket a hitelmegállapodás érdekében. Konkrét intézkedések ugyan még nem történtek, de a befektetők arra számítanak, hogy lesz megállapodás, a piac elkezdte azt beárazni, egyre többen bíznak a forint erejében. Eközben külföldről is több irányból is kapott támogatást a forint. Az európai adósságválság és Görögország megmentése is körvonalazódni látszik, a piac jókedvét az sem rontotta el, hogy pár nappal ezelőtt felerősödtek a portugál csődtől való befektetői félelmek.

További lökést adott a piacoknak, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed várhatóan évekig alacsony szinten tartja a kamatot, és újból pénzt pumpál majd a piacokra.

Feltörekvő piaci devizák mozgása tavaly július óta

Fekete vonal: forint, piros: zloty, zöld: cseh korona, lila: török líra. Forrás: Equilor

Mindezek együttesen kedvezően hatottak a feltörekvő devizákra, köztük a forintra. Ha a frankkal szemben nézzük a forinterősödést, már kevésbé látványos az erősödés. Ez pedig azzal magyarázható, hogy a frank a forint erősödésével párhuzamosan növelte előnyét az euróval szemben.

Karsai Péter, a Commerzbank elemzője azonban arra is felhívja a figyelmet, hogy a forint erősödésével párhuzamosan az országkockázatot jelző CDS-felár nem esett hasonló mértékben. Az október végi szinteknél 100 bázisponttal magasabban van a mutató. Ez pedig azt jelenti, hogy a befektetők még látnak kockázatokat a magyar gazdaságpolitikában. Ennek ellenére a csütörtöki állampapír-kibocsátás különösen jól sikerült, ami viszont a befektetői bizalmat jelzi.

Saághy Pál, az Equilor devizaelemzője a forint jövőjéről azt mondta: "Sok még a kérdőjel. Mikor, milyen feltételekkel lesz EU/IMF-megállapodás, mi lesz a görög vagy a portugál adósságrendezéssel. Ha minden pozitívan alakul, akkor 285 forintig süllyedhet az euró, akár heteken belül is, de rövid távon - napokon belül - jöhet egy korrekció 295-296 forintos szintig."