Az elemzői konszenzussal szemben veszteséggel zárta a negyedik negyedévet a Magyar Telekom, ugyanakkor érdemes megemlíteni, hogy negatív eredménnyel számoló várakozások is akadtak a piacon. A veszteség 1,6 milliárd forint volt a tavalyi 40,3 milliárd forintot követően, egy éve azonban jelentős egyszeri tételekkel kellett szembenéznie a társaságnak. 2011 év végén 31,4 milliárd forintos értékvesztést számolt el Macedóniában, míg a hazai adótörvények változása miatt 15 milliárd forintnyi egyszeri halasztott adókötelezettsége keletkezett.
3,4 százalékos árbevétel növekedésről számolt be a Magyar Telekom a negyedik negyedévben. A bevételek növekedését több tényező is támogatta, amelyek összességében ellensúlyozni tudták a vezetékes és mobil hangalapú értékesítés csökkenését. Az egyik ilyen tényező az energiaszolgáltatás bevételeinek megugrása volt, de a rendszerintegrációs/IT, illetve a TV, és okostelefonok értékesítése is szépen alakult.
A várakozásoknak megfelelően, ötödével esett vissza a társaság EBITDA-ja, ami a szektort sújtó különadók megugrásának tudható be, ugyanis a július 1-jén bevezetett telefonadó 4,4 milliárd forintos többletterhet jelentett a cégnek. Ezen kívül a végkielégítéssel kapcsolatos költségek is magasabbak voltak 1,1 milliárd forinttal, mint egy évvel korábban.
31,8 százalékra esett vissza a Magyar Telekom EBITDA marginja, ami nem csak az előző negyedévhez és az egy évvel korábbi értékhez képest óriási visszalépés, hanem a konszenzusos várakozáshoz képest is. A csökkenés oka az alacsony jövedelmezőségű energia kiskereskedelmi és rendszerintegráció bevételek megugrása, szemben a magas jövedelmezőségű hangszolgáltatási bevételek visszaesésével.
Felemás teljesítmény
2012 egészét tekintve 1,6 százalékos árbevétel növekedésről számolt be a Magyar Telekom az előző évhez képest. Ezzel a menedzsment 0-2 százalékkal csökkenést váró prognózisát sikerült túlszárnyalni. 2012-ben 4,4 százalékkal csökkent a tisztított EBITDA, amivel sikerült megfelelni a menedzsment 4-6 százalékos csökkenést előrejelző elvárásának, igaz ez csupán egy egyszeri tételnek tudható be. A harmadik negyedév során ugyanis egy 5,7 milliárd forint értékű ingatlan tranzakciót bonyolított le a Magyar Telekom, amit ha nem vennénk figyelembe, akkor már nem sikerült volna teljesíteni a célt.
Mi várható 2013-ban?
2013-ban tovább csökkenhet a Magyar Telekom jövedelmezősége a menedzsment várakozása szerint. A bevételek terén 0-3 százalékos, míg a tisztított EBITDA soron 4-7 százalékos csökkenésre számítanak a 2012-es éves számokhoz képest. A beruházásokra fordított összeg mintegy 5 százalékkal lehet alacsonyabb mint tavaly, ha a frekvenciasávok vételét nem vesszük figyelembe.
2013 eredményét ronthatja az idén bevezetett közműadó, melyet teljes egészében az első negyedévben fog elszámolni a társaság, ugyanakkor a távközlési szektoradó a jelenlegi állás szerint kivezetésre kerül.
Pozitív jelzések az osztalék fenntartása szempontjából
61,7 milliárd forintnyi szabad pénzáramlása keletkezett 2012-ben a társaságnak, ami magasabb, mint a pénzügyi vezérigazgató-helyettes által novemberben várt 60 milliárd forintos érték. Mindez egy részvényre vetítve 59 forintnak felel meg. Eközben az eladósodottsági ráta a júniusi 39,3 százalékról, és a szeptemberi 36,4 százalékról év végére 34,3 százalékra olvadt, vagyis a menedzsment által meghatározott 30-40 százalékos sáv aljához került ismételten közelebb a nettó adósságráta.
A fent említett tényezők alapján egy részvényenkénti ötven forintos osztalékjavaslat is érkezhetne a vállalat menedzsmentjétől, hiszen a tavalyi teljesítményből láthatóan futja egy ekkora mértékű kifizetésre. Az osztalék fenntartását ennek ellenére is nagy kockázatok lengik körül, hiszen ha az idei évben még ki is fizeti a vállalat az ötven forintot, a jövő években már várhatóan nem tudja tartani ezt a szintet. A nagy kérdés ezért, hogy konzervatív módon vajon már most elkezdi-e csökkenteni a kifizetést a vállalat. Az idei évre várt EBITDA csökkenést, a 800 MHz-es frekvenciatender miatt várható készpénzkiáramlást, vagy a szabályozói oldalról látható kockázatokat elnézve dönthet úgy a társaság, hogy csökkenti osztalékát, sőt még az európai szektorban megfigyelhető osztalékcsökkentési tendencia is ebbe az irányba hajthatja a menedzsmentet. Régiós szektortársai közül előbb a Telekom Austria, majd a lengyel TPSA jelentett be osztalékcsökkentést, sőt, esetükben az összeg kétszer került visszavágásra. A legfrissebb osztalékcsökkentő telekomcég a cseh Telefónica CR, amely tegnap jelentette be, hogy a menedzsment 30 koronára vágja vissza javaslatát, az előző évek 40 koronás kifizetését követően.
A Magyar Telekom az Investor.hu-t kiadó Origo Zrt. százszázalékos tulajdonosa.