Pénzben úszik a Nyomda

A vártnál magasabb árbevételről és nettó eredményről számolt be negyedik negyedéves jelentésében az ANY Biztonsági Nyomda. A cég nettó készpénzállománya 104 forintos szintre emelkedett, ami a jelenlegi részvényárfolyam majdnem egynegyede (!). Ennek ellenére az előzetes elemzői vélemények szerint az eredmény száz százaléka lehet az osztalék, ami 8,4-8,6 százalékos osztalékhozamnak felel meg. 

Ma piaczárás után tette közzé negyedik negyedéves jelentését az ANY Biztonsági Nyomda (korábbi nevén Állami Nyomda). A társaság nettó eredménye az elemző várakozásnál 6 százalékkal jobb lett, köszönhetően a vártnál alacsonyabb értékcsökkenésnek és a pozitív társasági adó sornak (nem mutatott ki adófizetést az ANY a negyedik negyedévben).

A 4188 millió forintos árbevétel a vártnál 4,4 százalékkal magasabb lett, ami elsősorban az erős export értékesítésnek köszönhető. Míg negyedéves alapon a hazai értékesítés 7 százalékkal esett vissza, addig a társaság jó negyedévet zárt az exportpiacain, és az év első két hónapjában látható 1,2 milliárd forintos szint közelébe tért vissza egy gyengécske harmadik negyedévet követően.

Az tehát jól látszik, hogy a negyedév során a magyar piac cudarul teljesített. Ez összhangban van a napokban publikált gyenge negyedik negyedéves magyar GDP adattal, és ahogy korábbi cikkünkben felhívtuk arra a figyelmet, a 20 napos december valóban a megrendelések visszaeséséhez vezethetett.

A kamat-, adófizetés és értékcsökkenés előtti eredmény (EBITDA) azonban 2010 első negyedéve óta nem volt olyen alacsony szinten, mint most. Ez meglátszik a 12 havi gördülő értéken is, ami újabb mélységeket ütött. A gördülő EBITDA marzs hosszú ideje 10 százalék alatti szinten van és a tavalyi utolsó negyedévben rekord alacsony 6,7 százalékos szintre esett vissza.

Az ANY Biztonsági Nyomda idei egy részvényre jutó eredménye 38 forint lett, és arra lehet számítani, hogy az igazgatóság ugyanúgy mint tavaly, a teljes idei nyereség kifizetésére tesz majd javaslatot. Ezek alapján részvényenként 38-39 forint osztalékot fizethet az ANY, ami a mai napi záróárfolyammal számolva 8,4-8,6 százalékos osztalékhozamnak felel meg. A 10 éves magyar államkötvény hozamához képest ez 200 bázispontos hozamfelárat jelent.

A Nyomda 125 forintos egy részvényre jutó készpénzállománya 2008 év vége óta nem látott magasságokban jár. Az egyrészt a stabil készpénztermelő képességnek másrészt a alacsony (ráadásul tovább csökkenő) hitelállománynak az eredménye. A társaság nettó pénzállománya részvényenként 104 forint (!). Ennek fényében akár magasabb osztalékot is ki tudna fizetni a társaság, de elemzők korábban arról írtak, hogy nem igazán számítanak egy ilyen lépésre.