Forexcégek ügyfeleit is csődbe viheti a svájci frank

A csütörtöki svájci események egyik legfájdalmasabb következménye az extrém kockázatos kereskedést kínáló forex cégek tömeges csődje. A hatalmas turbulenciában a kockázatokkal tisztában sem lévő magánbefektetők ezrei veszíthetik el tőkéjüket, és sokan még akkor is futhatnak a pénzük után, ha egyébként a svájci frank kilengése közvetlenül nem is érintené őket. Pedig a baj könnyen elkerülhető lett volna.

A világ pénzügyi piacain szökőárként végigpusztító svájci jegybanki döntés sok helyen szed súlyos áldozatokat, de a legdurvább ütést valószínűleg a devizapiaci (közkeletű nevükön forex) cégek szenvedik el. Jóformán órákkal a svájci jegybank döntése és a svájci frank extrém kilengései után (amiről részletesen itt írtunk) egyre-másra érkeznek a hírek a bebukó szolgáltatókról.

Ezek a veszteségek részben a megtévesztett laikus magánbefektetőknél csapódnak le, és Magyarországon is szép számmal lehet belőlük, pedig könnyedén elkerülhető lett volna a katasztrófa, ha a mesés gazdagság helyett a megbízható szolgáltatókat keresték volna.

A legnagyobbak is térdre kényszerülnek

A világ egyik legnagyobb forexes cége, az amerikai FXCM is belebukhat a tegnapi eseményekbe. A cég saját közleményében ismeri el, hogy a frank extrém erősödéséből fakadó veszteségek miatt az ügyfélszámláin 225 millió dolláros hiány keletkezett. Ez az az összeg, amivel azok az ügyfelek tartoznak az FCXM-nek, akik épp a tegnapi eseményekkel ellentétes irányban spekuláltak a svájci frank árfolyamára.

A többség a frank gyengülésére számított Forrás: AFP/Fabrice Coffrini

Az FXCM korábbi adatai szerint egyébként extrém túlsúlyban voltak azok, akik a svájci jegybank által kitűzött 1,2-es küszöbben bízva a frank gyengülésére spekuláltak, az euró-frank pozíciók 93 százaléka ebbe az irányba állt. Ezek mind veszítettek a csütörtöki események miatt.

Behajthatatlan veszteségek

A 225 millió dolláros hiánnyal az FXCM tőkehelyzete súlyosan sérült, és mivel a veszteségek túlnyomó részben valószínűleg behajthatatlanok, sürgősen új tőkét kell találnia ahhoz, hogy egyáltalán folytathassa a működését. Egyelőre ugyan hivatalosan nem esett róla szó, de nem nehéz belátni, hogy az FXCM teljes csődje a küszöbön áll. A hiányzó tőke miatt pedig előfordulhat, hogy olyan ügyfelek sem jutnak hozzá a pénzükhöz, akiket közvetlenül elvileg nem érintene a svájci frank mozgása.

Hatalmas esés

Az FXCM egyébként tőzsdén jegyzett vállalat, az árfolyam alakulásán pedig jól lemérhető, hogy mennyire súlyos a cég helyzete: tegnap 35 százalékkal alacsonyabban zárt, mint múlt pénteken, csak a svájci hírekre napon belül 15 százalékot, a zárás utáni speciális kereskedésben pedig további 12 százalékot esett. Ma viszont már közel 90 százalékos eséssel, 2 dollár alatt nyithat az árfolyam a tegnapi 12 dolláros zárással szemben. Ez egyértelműen azt jelenti, hogy a piac a cég csődjét sem tartja kizártnak.

A dolog pikantériája, hogy a részvény összeomlása már a svájci események előtt megindult, szerdán több mint 10 százalékot esett az árfolyam, miután az FXCM menedzsmentje a várakozásokhoz képest pesszimista becsléseket tett közzé a cég negyedik negyedéves bevételeiről.

Forrás: Investor.hu

Nem az FXCM lesz az egyetlen

Az FXCM esete nem elszigetelt, sőt mivel az egyik legnagyobb, legtőkeerősebb és legátláthatóbb ilyen cégről van szó, biztosak lehetünk benne, hogy a kisebb, homályosabb és még kevésbé transzparens cégek tömegével fognak elbukni az előttünk álló hetekben. Az első pár áldozat meg is született, az új-zélandi Global Brokers és Excel Markets már biztosan lehúzza a rolót, de ugyanígy az itthon sem ismeretlen Alpari nevű szolgáltató is bejelentette már a csődöt.

A nagy szereplők közül mindenki egyedi módon igyekszik kikeveredni a szorult helyzetéből. Az OANDA nevű kanadai cég – szintén a legnagyobbak közé tartozik – közleményében hangsúlyozta, hogy a szokásos mederben folyik az üzletmenete, és bizonyos feltételek mellett a svájci frankon keletkezett veszteségek egy részét is elengedik az ügyfeleiknek. A szintén meghatározó szereplőnek számító Saxo Bank ugyanakkor a Reuters szerint visszamenőlegesen is felülbírálhatja az ügyfelei teljesült megbízásait, és módosíthatja az árakat, vagy törölheti is az ügyleteket.

Mi lesz a magyar piacon?

A súlyos veszteségek és csődök sora nem kerülheti el a magyar piacot sem, hiszen az említett cégek itthon is jelen voltak többféle formában és közvetítőn keresztül. Egy ilyen csődben ráadásul azoknak az ügyfeleknek is veszélybe kerülhet a pénze, akik egyébként nem voltak érintettek a svájci frank extrém mozgásaiban, bár nem törvényszerűen.

Egyszázalékos változás százszoros veszteséget okozhat Fotó: Bielik István - Origo

Hogyan tűntek el százmilliók percek alatt?

Mit is jelent a forexkereskedés? A forexszolgáltatások lényege a hatalmas tőkeáttétel, ami azt jelenti, hogy a mögöttes termék árfolyamának egyszázalékos elmozdulása ennek többszörösével megegyező nyereséget vagy veszteséget jelent az árfolyam mozgására fogadó ügyfélnek. A tőkeáttétel mértéke a legtöbb forexplatformon akár százszoros is lehet, de nem ritka a több százszoros tőkeáttételt kínáló szolgáltató sem.

Ez azt jelenti, hogy az árfolyam egyetlen százaléknyi mozgása a befektetett tőke többszörösének megfelelő veszteséget is okozhat az óvatlan befektetőnek. Szemléltessük egy egyszerű példán: tegyük fel, hogy 324 forintos euró-forint árfolyamnál a forint erősödésére játszunk 100-szoros tőkeáttétel mellett. Ez esetben, ha az árfolyam egyetlen forinttal is emelkedik, azaz a forint 325-re gyengül az euróval szemben, rögtön elbuktuk a pénzünk több mint 30 százalékát (a forint 0,31 százalékot gyengül, aminek a százszorosa 31 százalék).

Ahhoz sem kell sok, hogy a teljes pénzünket elbukjuk: százszoros tőkeáttétel mellett elég, ha a forint árfolyama valamivel több mint 3 forintot ugrik felfelé. Ha mindezt 3-400-szoros tőkeáttétellel valósítjuk meg, 0,8-0,9 forintos elmozdulás is elég ahhoz, hogy minden pénzünket elbukjuk. És ezek még csak a normál piaci körülmények.

Extrém mozgások, extrém következmények

A svájci frank az euróval szemben csütörtök délelőtt percek leforgása alatt 30 százalékot erősödött, azaz ennyivel esett az euró-frank árfolyam. Ez százszoros tőkeáttétel mellett azt jelenti, hogy aki rossz irányba, tehát a frank gyengülésére vett fel pozíciót, a befektetett tőkéje 30-szorosát is elbukhatta percek alatt. Ilyen esetek ellen jellemzően úgynevezett stop-loss, azaz veszteségvágó megbízásokkal lehet védekezni, ami az előre meghatározott veszteségnél lezárja a pozíciót, megóvva az ügyfelet a további bukástól.

Forrás: Investor.hu

A svájci vihar ugyanakkor annyira speciális és extrém helyzetet teremtett a piacon, hogy még a bankközi piacok is megfagytak, a bankok egymás között sem tudtak svájci frankkal üzletelni, egyszerűen eltűntek az árjegyzések. Ebből fakadóan a forex ügyfelek stop-loss megbízásai sem tudtak teljesülni, és a forexcégek nem tudták idejében lezárni a saját fedezeti ügyleteiket sem. Az érintett ügyfelek számlája így a korábbi pénzegyenleg helyén vaskos mínuszokat mutat, ezek többsége pedig a cég számára behajthatatlan követeléssé vált.

Nem voltak profik

A pénzüket most egyik pillanatról a másikra elégető ügyfelek túlnyomó része nem hidegvérű profi, aki a kockázatok ismeretében, tudatosan vállalata fel ezt a helyzetet, hanem a villámgyors meggazdagodás ígéretével megszédített laikus magánbefektető, sok esetben zéró tőkepiaci tapasztalattal és háttérismerettel.

Évek óta tudni lehet a veszélyről Forrás: AFP/Yuri Kadobnov

Pedig ilyen extrém tőkeáttétellel még a valódi profi tradereknek is csupán elenyésző része képes legalább megőrizni a tőkéjét, nemhogy tartósan, konzisztensen gyarapítani azt. A forexes cégek ezeket a kockázatokat tudatosan elhallgatva, és kizárólag a potenciális nyereségeket kiemelve gyűjtöttek újabb és újabb ügyfeleket - biztosan mindenki találkozott már a csecsemővel a karján percek alatt megkeresett sok száz euróról fecsegő nőt ábrázoló hirdetéssel.

Emlékezetes botrányok

Korábban a PSZÁF is felszólalt ezek ellen a szolgáltatók ellen, felhívva a figyelmet azokra a nemzetközi statisztikákra, amelyek szerint a forexkereskedéssel próbálkozó ügyfelek túlnyomó része (a különféle források szerint 70-90 százalékuk) egy éven belül a teljes tőkéjét elveszíti.

Az elmúlt években ráadásul már voltak emlékezetes botrányok hasonló szolgáltatások körül. Felzúdulást okozott a brit Worldspreads és a makaói-ciprusi-svájci háttérrel rendelkező Quantum XL csődje is. Utóbbi esetben számos magyar ügyfél is bottal üthette a pénze nyomát, míg az előbbinél a brit betétbiztosítási alap állt helyt a pénzzel elszámolni nem tudó szolgáltatóval szembeni követelésekért.

Ezek ugyan elszigetelt eseteknek tűntek, de jelezték az ügyfelek tömegeire leselkedő veszélyt. A sorozatos forexcsődök pedig jó eséllyel a vadnyugati forexéra végét is jelenthetik - igaz, súlyos áldozatok árán.

Elkerülhető a baj

A gombaként elszaporodott forex cégek szolgáltatása nem keverendő össze az igazi értékpapír-befektetéseket kínáló, stabil háttérrel rendelkező befektetési szolgáltatókkal. Aki el szeretné kerülni a forexszolgáltatók jelentette extrém kockázatokat, néhány egyszerű szempont alapján biztonságos helyet találhat a megtakarításainak:

• Stabil banki háttér: A kereskedelmi banki háttér nemcsak egyszerű és bárhol hozzáférhető ügyintézést tesz lehetővé, hanem az erőteljes tőkehelyzet és a szigorú magyarországi szabályozói elvárásoknak való maradéktalan megfelelés miatt biztonságot nyújt.
• Valódi értékpapír-befektetések, valódi piacokon: A megbízásokat nagyon sokszor nem is a valódi devizapiacon, hanem „házon belül” végrehajtó forexszolgáltatókkal szemben egy tőzsdei részvény vagy akár befektetési alap vagy kötvény megvásárlásával biztosabbak lehetünk benne, hogy megtakarításunk a szolgáltató csődje miatt nem párolog el egyik pillanatról a másikra, és a befektetésünkkel részesedünk az értékpapír-befektetésekkel járól mindenféle jogokból.
• Extrém tőkeáttétel kizárása: A több százszoros tőkeáttétel törvényszerű eredménye a teljes tőként gyors elveszítése, sőt, a pozíciónk akár tartozásba is átfordulhat. Nem kell ugyanakkor teljesen lemondanunk a tőkeáttétel kínálta előnyökről sem, de sokkal biztonságosabb ezeket a pozíciókat egyéb módon, például certifikátokkal felvenni. Ezek előnye, hogy a tőkeátéttel mértéke lényegesen alacsonyabb is lehet, mint a forexszolgáltatásoknál, és mivel értékpapírról van szó, a pozíció értéke legrosszabb esetben is nulla lesz, nem keletkezhet addicionális tartozás.
• Széles termékpaletta: A kizárólag extrém kockázatos termékeket kínáló forexplatformokkal szemben egy olyan szolgáltatót érdemes választani, amelynél az állampapíroktól és alacsony kockázatú befektetési alapoktól kezdve a magasabb kockázatú alapokon és közvetlen részvénybefektetéseken át egészen az említett certifikátokig a teljes befektetési paletta megtalálható. Ez alapvető feltétele annak, hogy felelős és hosszú távra szóló portfóliót építhessünk megtakarításainkból.