Négy éve nem látott pesszimizmus
9,2 százalékkal csökkent az árfolyamok emelkedéséből profitáló nettó spekulatív pozíciók száma az elmúlt héten a határidős és opciós nyersanyagpiacokon. A 405 885 jelenleg nyitva lévő long pozíció 2009 márciusa óta nem látott mélypontot jelent a piacon, ami a piaci szereplők egyre nagyobb pesszimizmusát jelzik.
Részletesebben megvizsgálva főleg az arany és az ezüst áremelkedésére játszó pozíciók arányában történt a legnagyobb változás. Utoljára 2007 júliusában voltak ennyire kevesen azok, akik a nemesfém árfolyamának emelkedéséből kívántak profitálni.
Évek óta remeklő nyersanyagpiac
Az elmúlt négy évben a nyersanyagokat tömörítő S&P GSCI Spot Index rendkívüli ütemben, 85 százalékkal tudott emelkedni, az arany és a réz, vagy akár a gyapot árát is rekord magasságokba emelve. Ezt elsősorban a gazdaság általános fellendülése hajtotta, legalábbis a 2008 őszén tapasztalt események okozta mélypontról kiindulva. Szintén elősegítette a ralit, hogy a dollár ugyanebben az időszakban meglehetősen gyengén teljesített.
A S&P GSCI Spot Index árfolyama
Már nem számít kevésbé kockázatosnak
A nagy hedge fundok egyre valószínűbbnek tartják a nyersanyagárak általános csökkenését, derült ki többek között az EPFR Global adataiból, melyek szerint megközelítőleg 4,66 milliárd dollárt vontak ki a befektetők a nyersanyagpiacról az idei évben. Alátámasztják ezt a Barclays adatai is, miután a tavaly áprilisban mért 451 milliárd dollár után idén januárban csak 430 milliárd dollárnyi vagyon szerepelt nyersanyagpiaci termékekbe fektetve.
A Barclays továbbá előrejelzéseket készített a különféle nyersanyagkészletek szintjének alakulására, ebben a réz esetében 56 ezer tonna többletet jósolnak, míg a cink 273 ezer tonna, az alumínium pedig 1,82 millió tonna többletet mutat majd 2013-ban.
"A nyersanyagok a saját sikereik áldozatává válnak, a magas árak növekvő kínálatot generálnak" - nyilatkozta a Bloombergnek Jack Albin, a BMO bank befektetési szakértője.
A Goldman nem így gondolja
Eltérő véleményen van a Goldman Sachs. Jeffrey Currie a befektetési bank nyersanyagpiaci vezető elemzője szerint az elmúlt hetekben túl sokat estek a nyersanyagok árai, valamint a kínai gazdaság növekedése is felhajthatja az árakat az elkövetkező három hónapban, a réz ára például 16 százalékkal emelkedhet a bank szerint a következő fél évben.
Alátámaszthatja Currie véleményét, hogy Kína továbbra is 7,5 százalékos bővülést vár gazdaságától az idei évben, olyan projektek megvalósításával, mint az 5200 kilométer hosszú vasútvonal, vagy a 80 ezer kilométer hosszú autópálya megépítése. Szintén a nyersanyagárak emelkedését vetíti előre, hogy az az amerikai gazdaság akár 1,5 százaléknál nagyobb mértékben is bővülhet.
Mi az a hedge-fund? A hedge fund egy kevéssé szabályozott befektetési alap, amely jellemzően csak szűk körű, vagyonos befektetők részére elérhető, akik a tőke arányában vett fix díjon felül gyakran sikerdíjat fizetnek az alap menedzserei részére. A hedge fundok lazább szabályozásukra és zártkörűségükre tekintettel sokkal komplexebb, egyedibb, és gyakran kockázatosabb befektetési stratégiákat tudnak megvalósítani, mint a legtöbb más vagyonkezelési megoldás, sokkal széleskörűbb eszközöket felhasználva. Ez többek között az árfolyam csökkenésére spekuláló short pozíciókat, összetett, akár tőzsdén kívüli származtatott termékeket, illetve a saját tőkén felüli kitettség, a tőkeáttétel felhasználását jelenti. Ebből kifolyólag gyakran magasabb hozamokat tudnak elérni. A hedge fund magyar fordítására nincs egységesen elfogadott kifejezés. A médiában gyakran megjelenik a fedezeti alap, árfolyamkockázati alap szóösszetétel, de egyik sem fedi a Hedge fund definíciójának lényegét, így a leggyakrabban a szakmai anyagokban is az eredeti Hedge fund kifejezés szerepel. A "hedge" szónak valóban a 'fedezés' a magyar megfelelője, azonban ez eredetileg is arra vezethető vissza, hogy a Hedge fund-ok hőskorukban gyakran egyes pozíciókkal ellentétes irányú, vagy azok kockázatát lefedező pozíciót vettek fel hasonló eszközökben, derivatív termékekben. |