Baljós jelek a tőzsdék felett
![](https://cdn.origo.hu/2023/12/0scdRPwIMts1OkTNAy0holKqR4dCdjtatcBsn3d1Dwo/fill/1347/758/no/1/aHR0cHM6Ly9jbXNjZG4uYXBwLmNvbnRlbnQucHJpdmF0ZS9jb250ZW50L2E0NzkxNzY5NmNmZTRhZDliNTVhMDVjMDJhMGMzZThh.webp)
A magas hozamú, vagyis kockázatos kötvények és a hosszú állampapírok árfolyama közötti spread szűkülése Miller szerint egyértelműen a kockázatvállalási kedv csökkenésére utal, ami nem sok jót jelent a várható részvénypiaci mozgások tekintetében. Korábban ugyanis, amikor a kockázatvállalási kedv romlásával párhuzamosan a részvénypiac még emelkedett, egy idő után a tőzsdékre is beköszöntött a korrekció.
Az egymillió dolláros kérdés persze az, hogy mikor kerül majd sor erre a bizonyos tőzsdei esésre, amire a választ egyáltalán nem adja meg a lenti grafikon. A most látható divergencia ugyanis időben akár tartósabban is fennmaradhat, akár többször is kirázva minket a shortjainkból.