A piacok nagyobb csődkockázatot áraznak napjainkban az energiacégekbe, mint a válság csúcspontján, 2009-ben – derül ki a Schwab Center for Financial Research és a Barclays adataiból. Az olaj árfolyamának töretlen gyengülése és a részvénypiaci lejtmenet ugyanis fokozza az energiacégek bedőlésével kapcsolatos aggodalmakat.
Ennek következtében az amerikai állampapírhozamhoz viszonyított kockázati prémium már
túllépett a válság idején mért csúcson.
A Barclays energia szektorra vonatkozó vállalati magas hozamú kötvényindexe, amely széles körben követi a beárazott kockázatot, kedden már elérte a 1530 bázispontot (15,3 százalék), meghaladva a válság tetőpontján mért 1420 bázispontot (14,2 százalék) – írja a MarketWatch.
A hitelpiaci kockázati prémiumok ráadásul sokak számára a részvénypiacok egyik vezető indikátorának számít. Az energiaszektorban a prémiumok 2014 nyara óta emelkednek, és az elmúlt néhány hónapban lőttek ki, ahogy beindult az olaj kemény vesszőfutása. A kockázat és a részvénypiac kapcsolatát igazolták vissza az elmúlt időszak eseményei, mivel
a részvények intenzíven estek az olajjal együtt.
Mindez pedig kifejezi a piac egyértelmű várakozását a bedőlési ráta megugrásával kapcsolatban, mivel a kockázatosabb energiacégek nem fogják tudni tartani a mérlegeiket az egyre gyengülő olajár következtében – hangsúlyozta Collin Martin, a Schwab Center for Financial Research elemzője.
Mindazonáltal egyfajta „pozitívum” is kiolvasható a jelenségből, mivel az elemzők szerint az olajár végül akkor érheti el a mélypontját, amikor az energiavállalatok cash flow-ja negatív tartományba fordul. A jelenlegi árfolyamokon ugyanis az átlagos termelők még képesek pozitív cash flow-t elérni, de
25 dolláros hordónkénti árfolyam alatt a helyzet megváltozik.
− mondja James Meyer, a Tower Bridge Advisors vezető közgazdásza.
Ezen a szinten ugyanis már az a helyzet, hogy valaki minél többet termel, annál nagyobbat veszít. Ez pedig nem tartható fent sokáig – teszi hozzá az elemző. Egy ilyen folyamat tehát végül elvezet majd az olaj árfolyamának mélypontjához.