Nagyot változott a világ a bika menetelése alatt

wall street bull bika tőzsde hangulat
NEW YORK, NY - SEPTEMBER 22: A police officer watches protestors during the "Flood Wall Street" protest on September 22, 2014 in New York City. The Flood Wall Street protest came on the heels of climate change march on September 21, that attracted over 300,000 protestors. Bryan Thomas/Getty Images/AFP
Vágólapra másolva!
Történelmi eseménynek lehettünk tanúi a múlt héten. Szerdán ugyanis az amerikai részvénypiaci bika elérte a 3453 napos életkort, amivel beállította a legfrissebb rekordot. A pénzügyi környezet azonban igen sokat változott 2009 és 2018 között.
Vágólapra másolva!

Az amerikai részvénypiac a múlt héten beállította a mindenkori rekordot, vagyis 3453 napja volt bikapiaci tartományban. Az egyre jobban érezhető korrekciók és a növekvő kockázatok közepette megdőlt csúcs azonban igen különleges időszakot jelent a piacok történetében. A mostani bikapiac ugyanis 2009. március 9-én kezdődött, és a CNBC elemzése áttekintette, mik változtak 2009 és 2018 között.

A nagy változások előtt azonban érdekes lehet rápillantani egy adatra, amely nagy mozgások után, de lényegében visszatért a 2009-es szintre. A 10 éves lejáratú amerikai államkötvény hozama ugyanis múlt hét kedden,

a rekord beállítása előtt, 2,844 százalékon zárt, míg a bikapiac kezdetének számító napon 2,864 százalékon fejezte be a kereskedést.

Közép-európai idő szerint hétfő délelőtt a 10 éves kötvény 2,815 százalékon állt.

Noha a jelzáloghitelek kamataira is hatást gyakorló benchmark állampapír hozama lényegében visszatért a kezdeti értékekhez, a monetáris környezet radikálisan megváltozott az Egyesült Államokban 2009 és 2018 között.

A nagy jegybanki beavatkozás

Egy évtizeddel ezelőtt ugyanis a jegybank szerepét betöltő Fed nullára vágta vissza az egyik napról a másikra vonatkozó, úgynevezett „overnight" kamatot, annak érdekében, hogy közvetlenül a pénzügyi válság után támogassa a piacot és a gazdasági környezetet. Ezzel párhuzamosan a jegybank elkezdett állampapírokat és jelzálogkötvényeket vásárolni. Ez volt a mennyiségi lazítást (quantitative easing) politikája, amely szintén arra szolgált, hogy a Fed likvid tőkét pumpáljon a válságtól kiszáradt piacokra.

A jegybank élénkítései teljesen új helyzetet teremtettek Forrás: 123rf.com

A program eredményeként a Fed 800 milliárdosról 4100 milliárd dollárosra duzzasztotta föl a mérlegét – hangsúlyozta Peter Boockvar, a Bleakley Advisory Group befektetési vezetője. Hozzátette,

éppen a jegybanki intervenció ilyen jelentős mértéke tette rendkívül különlegessé ezt az időszakot.

Mivel pedig a világ más nagy jegybankjai is követték ezt a politikát, nem meglepő, hogy az alacsony kamatszintek, valamint a lehengerlő mennyiségű likvid tőke végül a történelem valaha volt leghosszabb bikapiacát szülte meg az amerikai részvénypiacon. A legutóbbi rekordot egyébként az 1990 októbere és 2000 márciusa között menetelő bika tartotta 3452 nappal, ez dőlt meg múlt szerdán. A dobogó harmadik helyezettje pedig az 1949 júniusában induló bikapiac, 2606 nappal.

Az S&P 500 index teljesítménye a bikapiac kezdete óta Forrás: investing.com

A teljesítmény tekintetében az látszik, hogy

2009 márciusa óta az S&P 500 index 321 százalékot emelkedett.

Érdekesség azonban, hogy a bikapiacok történetében nem a mostani produkálta a legnagyobb S&P 500 emelkedést, mi több, a jelenlegi csak a harmadik helyre férne be a múlt szerdáig elért teljesítménnyel. Az első a korábbi, 1990-ben induló, rekorder 417 százalékos izmosodással, míg a második az 1932 júniusában induló, mindössze 1739 napig tartó, bikapiac, melynek során az index 325 százalékot erősödött.

Kötvénypiaci kilengések

Visszatérve a kötvényekre, feltűnő lehet, hogy miközben a 10 éves lejáratú benchmark állampapír hozama majdnem ugyanott áll, mint 2009 tavaszán, az egyéb lejáratok tekintetében már egészen más a helyzet. A kétéves papír hozama például 2,608 százalékra emelkedett a 2009 márciusában mért 0,963 százalékról. Hétfő délelőtt a kétéves hozam 2,629 százalékon állt. Az igen jelentős elmozdulás annak köszönhető, hogy a kétéves papír hozamát érintik leginkább a Fed politikájának változásai. A jegybank pedig 2015 óta már öt alkalommal emelt kamatot – csak idén kétszer.

A U.S. Dollar Index változása a bikapiac kezdete óta Forrás: investing.com

Az amerikai dollár index (amely egy devizakosár ellenében méri a zöldhasú erejét) 95,25-os szinten állt az új rekord beállítása előtt, ami 7 százalékos emelkedésnek számít a bikapiac kezdetén mért 89,01-os eredményhez képest. Hétfő délelőtt a U.S. Dollar Index 95,12-on állt. A 2009 óta mért emelkedést szintén erősen befolyásolta a jegybanki politika szigorodása. Az emelkedő kamatok ugyanis trendszerűen erősebb dollárt eredményeznek.

Nyersanyagok hullámvasúton

A fentiekkel párhuzamosan a nyersanyagpiac szintén igen nagyot változott 2009 és 2018 között.

Az olajár például közel 40 százalékot izmosodott az elmúlt 9 és fél év során, miközben igen komoly hullámvasútra ültette a befektetőket.

Míg 2011 és 2014 között az amerikai WTI olaj hordónkénti árfolyama 80 és 110 dollár között mozgott, végül beindult a szakadás, és 2016 februárjára egészen 26 dollárig süllyedt az olajár. Ezt követően azonban a fekete arany több mint 150 százalékot emelkedett, de még mindig nem tudta áttörni a 80 dolláros szintet. Hétfő délelőtt a WTI-vel 68,42 dolláron kereskedtek.

A WTI olaj árfolyyamának alakulása a bikapiac kezdetét követően Forrás: investing.com

Mindeközben az arany árfolyama 30 százalékot izmosodott 2009. március eleje óta, de ez messze nem a legmagasabb szint, amelyet a nemesfém a köztes időszakban elért. A múlt heti rekord beállításakor ugyanis az arany az unciánként 1200 dolláros tartományban forgott,

de ez 36 százalékos gyengülés a 2011. augusztus 22-én megütött 1891,90 dollárhoz képest.

Hétfőn a nemesfém 1210 dolláron állt.

Google News
A legfrissebb hírekért kövess minket az Origo Google News oldalán is!