Horthy szinte az utolsó pillanatig az angolszász hatalmakkal kereste a különbéke lehetőségét. Amikor 1944 szeptember 28-án a fegyverszüneti delegáció titokban Moszkvába indult, a küldöttség vezetője, Faragho Gábor vezérezredes részletes tárgyalási instrukciókat vitt magával, azt feltételezve, hogy lesz mozgásterük.
Az 1941. december 6-án Moszkva alatt megindított elsöprő erejű szovjet ellentámadás súlyos válságot okozott a német hadvezetésben. Világossá vált, hogy a Wehrmacht képtelen lesz villámháborús stratégiával győzedelmeskedni a Vörös Hadsereg felett. A keleti fronton bekövetkezett német megtorpanás és területvesztés a magyar konzervatív politikai elit Bethlen István gróf által fémjelzett szárnyát csak megerősítette abban a meggyőződésében, hogy a németek nem nyerhetik meg a háborút. Horthy ennek jegyében menesztette a németek mellett túlontúl elkötelezetté vált Bárdossy-kormányt 1942 március elején.
A március 9-én hivatalba lépő Kállay Miklós miniszterelnöknek a háborúból való óvatos, fokozatos kifarolás, a nyugati hatalmakkal való konspiratív kapcsolatfelvétel, illetve a rendszer átmentése volt a legfontosabb külpolitikai célja. Már 1942 áprilisi római hivatalos látogatásán bizalmasan felvetette Mussolininek a háború mielőbbi befejezésének szükségességét, a Duce azonban elzárkózott a különbéke tervektől. Az 1943 januárjában kibontakozó sztálingrádi katasztrófa, illetve a 2. magyar hadsereg pusztulásának következményeként, a Kállay-kormány angolszász orientációjú különbéke tapogatózásai is intenzívvé váltak 1943-ban. Az óvatosan lavírozó „Kállay-kettősnek” az 1944 március 19-én bekövetkezett német megszállás vetett véget.
Az Egyesült Államok 1941 decemberi hadba lépése, és a második nagy német offenzíva 1942 végére bekövetkezett kudarca után egyértelművé vált, hogy a Harmadik Birodalom összeomlása csupán idő kérdése. Mindez előtérbe helyezte a háború utáni politikai rendezés, így benne a közép-kelet európai térség feletti befolyás kérdését is, a szövetséges nagyhatalmak előtt. Az 1943. január 14. és január 24. között Casablancában megtartott értekezleten még nem született végső döntés arról, hogy az angolszász szövetségesek hová fogják koncentrálni erőiket a tervbe vett európai invázió során.
Winston S. Churchill az előző év novemberében sikeresen végrehajtott észak-afrikai partraszállás lehetőségeit kihasználandó, azt szorgalmazta, hogy a Szicília és Olaszország ellen 1943-ra tervezett hadművelet továbbfejlesztésével a Balkán-félszigetről is bontakoztassanak ki offenzívát Németország ellen. Kállay Miklós és Horthy kormányzó ugyanerre az elképzelésre alapozták az angolszász hatalmakkal megkötni tervezett különbéke kísérleteiket. A casablancai értekezlet utolsó napján, január 24-én Franklin D. Roosevelt azonban váratlanul bejelentette a feltétel nélküli megadás követelményét, valamint, hogy egyik szövetséges sem bocsátkozhat egyoldalú különbéke tárgyalásokba a többi nélkül. Mindez komoly hatással volt a későbbi magyar béketapogatózások sorsára is.
Churchillnek a balkáni invázióval kapcsolatos elképzelései már az 1943 augusztus 17. és augusztus 24. között megtartott Quebec-i konferencián léket kaptak. Noha Roosevelt támogatta, hogy a mediterrán térségben fokozzák a németek elleni nyomást, a konferencia a Balkánon csak a gerillák támogatására korlátozta a katonai műveleteket, és a franciaországi invázió, az „Overlord” előkészületeinek felgyorsításáról döntött. A „három nagy”, Roosevelt, Churchill valamint Sztálin 1943 november 28. és december 1. között Teheránban megtartott találkozóján született meg az a végső elhatározás, hogy a közép-kelet európai térség szovjet hadműveleti terület lesz. Ez Sztálin által szorgalmazott, és Roosevelt támogatását elnyert politikai döntés volt. Sztálin mereven ellenezte a brit miniszterelnök délnémet államszövetségre vonatkozó javaslatát is, mert e mögött a kelet-közép európai szovjet befolyás korlátozására tett törekvést sejtett.
„Mindannyian őszintén féltünk egy esetleges egységes Németország erejétől… Úgy gondoltam, szigorú, de tisztességes békét köthetnénk vele, s egyben modern formában lényegében feléleszthetnénk az egykori osztrák-magyar birodalmat, amelyről Bismarck állítólag azt mondta, ha nem létezne, fel kellene találni.” – így írt elképzeléséről a brit miniszterelnök A második világháború című művében. Teheránban végleg eldőlt, hogy Magyarország de facto szovjet befolyás alá fog kerülni.
1944 nyárutójára katasztrofálissá vált a német haderő helyzete. Augusztus 23-án Mihály király Bukarestben letartóztatta a németbarát Antonescu tábornagyot, új kormányt nevezett ki, és hadat üzent Németországnak. A Vörös Hadsereg alig két hét alatt elérte a délkeleti Kárpátok vonalát, és felvonult a magyar határra. A szovjet kormány szeptember 5-én hadat üzent a vele semleges Bulgáriának, és benyomult a Balkán szívébe. Magyarország küszöbönálló szovjet elözönlése cselekvésre sarkallta Horthy kormányzót; augusztus 28-án menesztette a németeket elvtelenül kiszolgáló Sztójay-kormányt, és másnap hívét, Lakatos Géza vezérezredest nevezte ki miniszterelnöknek. A kormányzó megbízta Lakatost, hogy minél előbb készítse elő az ország háborúból való kiugrását.
Még ezt megelőzően, augusztus 26-án Bakách-Bessenyei György báró, berni követ, saját kezdeményezésére felvette a kapcsolatot a nyugati szövetségesek genfi képviselőivel. Hennyey Gusztávnak, a Lakatos-kormány frissen kinevezett külügyminiszterének szeptember 1 és 9 között küldött távirataiban közölte, hogy itt az utolsó kedvező pillanat a háborúból történő kiugrásra, és azonnali cselekvést sürgetett. Bakách-Bessenyei ugyanakkor Hennyey Gusztáv tudomására hozta; teljesen reménytelen az az elképzelés, hogy Magyarországra csak az angolszászok vonuljanak be, mivel már megállapodtak, hogy az ország szovjet megszállás alá kerül.
Ez a hír hidegzuhanyként érte Horthyt és Lakatost, de ennek ellenére sem adták fel a szövetségesekkel való megegyezés reményét. Hogy ez nem lehetett teljesen alaptalan – ha akkor általuk még nem is tudott – opció, az Eckhardt Tibor kisgazdapárti politikus egy igen érdekes, és a háború után, 1958-ban Hennyey Gusztávnak írt leveléből derül ki. (Eckhardt Tibor 1942-től Horthy titkos megbízásából tartózkodott Washingtonban.) Eckhardt szerint Roosevelt elnök az 1944 szeptemberében megtartott második quebeci konferencián Churchill, valamint Anthony Eden brit külügyminiszter jelenlétében Habsburg Ottó előtt kifejtette: elérkezett az utolsó pillanat, hogy Magyarország elkerülhesse a feltétel nélküli alávetését Oroszországnak. Ehhez annyit fűzött hozzá, hogy a szovjetek a Szófiában végrehajtott kommunista puccsal megszegték a Bulgáriára vonatkozó szövetségesi megállapodást.
Eckhardt szerint Eden arról tájékoztatta, hogy az angolszász szövetségesek többé nem érzik kötelezőnek magukra nézve a teheráni konferencia Magyarországot a szovjet érdekszférába utaló megállapodását. Roosevelt felkérte Habsburg Ottót, hogy fogalmazzon meg egy erről szóló értesítést Horthy kormányzónak, amelynek továbbításáról ő maga fog gondoskodni. Az Eckhardt és Habsburg Ottó által közösen szerkesztett távirati szöveget személyesen adták le a Fehér Házban, de maga a távirat sohasem jutott el a kormányzóhoz.
Eckhardt Tibor 1944 szeptember 21-én újabb táviratot küldött Hennyey Gusztáv külügyminiszternek, mielőbbi választ sürgetve Habsburg Ottó táviratára, és azonnali cselekvést szorgalmazva. A szövetségesek elvárásait is közli: feltétel nélküli megadás az Egyesült Államokkal és Nagy Britanniával, de nem a Szovjetunióval szemben, tényleges katonai támogatás Ausztria felszabadításához, valamint a belső rend és a haderő megőrzése. Ebben az esetben Magyarország megtarthatja helyét a nyugati világban. Hennyey Gusztáv „Magyarország sorsa Kelet és Nyugat között” című memoárkötetében szó szerint közli Eckhardt Tibor levelét és a táviratok szövegét, amelyeket állítása szerint külügyminiszterként szintén nem kapott meg. Hogy mindennek mi állhatott a hátterében, ma sem világos. Ugyanakkor tény, hogy az 1944 szeptember 22-én titokban a szövetségesek casertai főhadiszállására küldött Náday vezérezredessel már azt közölték, a magyar kormány csak és kizárólag Moszkvával köthet fegyverszüneti megállapodást.
A sokat vitatott, és több formában is publikált úgynevezett Makarov-levelet a szerzője - állítása szerint - Sztálin beleegyezésével Vjacseszlav Molotov külügyminiszter instrukciói alapján állította össze, a magyar fegyverszünettel kapcsolatos szovjet álláspontról. A levél eredetével és sorsával kapcsolatosan mindmáig sok a tisztázatlan kérdés. Makarov alezredes, aki a Szlovákiában harcoló „A szlávok szabadságáért” nevű partizánbrigád komisszárja (politikai megbízottja) volt, a levelet állítólag Zichy Ladomér gróf, felvidéki földbirtokos közvetítésével jutatta el a kormányzónak, ezt viszont Zichy gróf később tagadta. Maga Horthy a Buenos Airesben 1953-ban megjelent Emlékirataim című visszaemlékezésében sem tesz említést a Makarov levélről, csak annyit ír, hogy a Faragho vezette fegyverszüneti delegáció határon átjuttatását „egy szlovákiai magyar földbirtokos intézte, aki az ottani partizánokkal kapcsolatban állt.”
A Makarov-levél igen kedvező feltételeket vázolt fel a fegyverszünet megkötésére, így többek között Magyarország teljes integritásának biztosítására, Erdély ügyében a béketárgyalásokon a népszavazás elvének képviseletére, Magyarország függetlenségének és kormányformája megválasztási szabadságának garantálására, valamint a magyar hadsereg, a csendőrség és a rendőrség lefegyverzésének mellőzésére tett ígéretet. Amikor október 8-án Molotov személyesen fogadta a magyar delegációt, és közölte a szovjet kormány ettől jelentősen eltérő feltételeit (az 1937. december 31. után megszerzett összes terület tíz napon belüli kiürítése, hadüzenet Németországnak, és a német haderő azonnali megtámadása) azzal, hogy csak e feltételek maradéktalan elfogadása esetén hajlandó folytatni a tárgyalásokat. A Makarov-levéllel kapcsolatos igen érdekes momentum, hogy viszont Faragho kifejezetten hivatkozott rá, mint a szovjet kormány által ígért jóval kedvezőbb feltételekre. Molotov erre csak annyit válaszolt, hogy nincs tudomása ilyen levélről, de ha létezik is, az őt nem köti semmire.
Az október 11-én Moszkvában aláírt ideiglenes fegyverszüneti megállapodásba így semmi sem került be a Makarov levél ígérvényeiből. Felvetődik a kérdés, hogy vajon mi lehet az igazság ebben az igencsak zavaros ügyben. Történelmi tény, hogy a román kiugrás utáni helyzetben Sztálin arra törekedett, hogy minél gyorsabban és minél nagyobb terület kerüljön Ausztriából és Dél-Németországból a Vörös Hadsereg fennhatósága alá, még azt megelőzően, hogy a szövetségesek megszállnák azt. Ezért komoly szovjet érdek fűződött Magyarország mielőbbi kiugrásához, és ahhoz, hogy a szovjet kapcsolatfelvételtől vonakodó magyar kormányt minél előbb rávegyék az érdemi fegyverszüneti tárgyalásokra. A Makarov-levél ebből az aspektusból már merőben más megvilágításba kerülhet. Egyáltalán nem lehetetlen, hogy a dokumentum titkosszolgálati manőver eredményként született, egyfajta „mézesmadzagként”, hogy minél előbb „kedvet csináljanak” a fegyverszüneti tárgyalások megkezdéséhez. Ismerve a korabeli szovjet viszonyokat, nehezen elképzelhető, hogy egy jelentéktelen beosztású katonai parancsnok magas szintű felhatalmazás nélkül akár Sztálinra, akár Molotovra hivatkozva, csupán saját elhatározásából írjon egy ilyen nagy horderejű dokumentumot. A hivatalos történetírásban 1984-ig nem is beszéltek a Makarov-levélről. A teljes igazság feltárása még várat magára.