Egyhangú szavazás az alapkamatról

A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsának mind a 13 tagja a jegybanki alapkamat 6,00 százalékos szinten tartása mellett voksolt a testület december 19-i ülésén. Vita bontakozott ki azonban köztük a monetáris politika mozgásteréről.

A tanács tagjai egyetértettek abban, hogy az ülés előtti hónapban napvilágot látott információk nem módosították érdemben a jegybanki pénzpolitika feltételeit. Kedvezőtlen fejleményként értékelték azonban, hogy a Fitch leminősítése miatt romlott a forintbefektetések kockázati megítélése, és emiatt jelentősen megemelkedett a forintbektetések kamatfelára.

A testület tagjai egyetértettek abban, hogy a jelenlegi kamatszint mellett jó eséllyel elérhető a 2007-es 3 százalékos inflációs cél, azonban a további kamatlépéseket illetően már megoszlottak a vélemények.

Egyes tanácstagok véleménye szerint az inflációs célkitűzés rendszerének logikája szerint, amikor az inflációs előrejelzés a kitűzött középtávra háromszázalékos célon van, akkor a monetáris kondíciók változatlanul hagyása indokolt. Mások szerint az infláció tényezőinek és trendjének alakulása további kamatcsökkentést is lehetővé tenne, aminek azonban határt szab, hogy a jövőbeli folyamatokat illető bizonytalanság miatt emelkedett az elvárt kamatprémium.

Aggályosnak és hosszabb távon fenntarthatatlannak minősítették a tanács tagjai az államháztartás helyzetét és az állam növekvő eladósodását. Egyöntetűen úgy vélekedtek, hogy elkerülhetetlen a fiskális politika kiigazítása, amelynek inflációra gyakorolt hatása a lépések időzítésétől és a megvalósítás módjától függ, ami ma még nem ítélhető meg. Éppen ezért a jövőben szükséges kamatlépések iránya az elmúlt időszakhoz képest sokkal nehezebben előrejelezhető.