Gondoljunk csak abba bele, hogy az amerikai részvénypiac az elmúlt egy évben 20 százalékkal emelkedett, amiből a legutóbbi 15 százalékot november óta lényegesebb megálló nélkül tette meg. Ilyen nagy és hosszan tartó nyerő széria után kijár a pihenés, sőt egy mélyebb korrekció, vagy oldalazás része kell legyen a hegymenethez szükséges erőgyűjtési fázisnak.
Az összeomlást vizionálni azonban a látottak alapján egyelőre túlzásnak tűnik. Bár elesett a rövidtávú emelkedő trend, a közepes időhorizontot átölelő még bőven tart, sőt addig, vagyis az 1500 pontos szint közelébe minden szó nélkül el is látogathat az S&P.
Az S&P 500 értékének alakulása (pont)
Nem akarunk az örök optimista képében tetszelegni, de azt nehezen tartjuk elképzelhetőnek, hogy a 2008-ashoz hasonló krízis előszobájában lennénk. A válságok akkor szólnak nagyot, ha azok a túlzott eladósodottsággal és a hitellufi kipukkanásával párosulnak. Az évekkel ezelőtti válság epicentrumának számító Amerikában erről jelenleg szó sincs, legalábbis erre hívja fel a figyelmet a Barry Ritholtz (a Fusion IQ elemzőcég vezetője) által közölt grafikon.
Amerikában a hitelleépítési hullám aljánál járunk jelenleg az 1980 óta tartó adatok szerint, vagyis lufiról szó sincs. Sőt, ha minden igaz lassan a háztartások ismét nagyobb költekezésekbe kezdhetnének, ami kezdetben valószínűleg inkább segíthetné a gazdaság teljesítményét és ezen keresztül a tőzsdei emelkedést is.
Elbagatellizálni mindenesetre nem szabad a részvénypiaci esést, hiszen habár Amerikában úgy tűnik nincs ok a pánikra, a világ másik végén vannak még nagy kérdőjelek. Kínában egyre többet foglalkoznak ugyanis az árnyékbankrendszerrel, az egyes számítások szerint a GDP kétszeresére rúgó adósságokkal, illetve a gazdaság lassulása miatt egyre nagyobb problémákat hordozó nemteljesítő hitelekkel. Nagyfokú pénzkivonás zajlik - részben emiatt és az amerikai kötvényhozamok emelkedése miatt - a feltörekvő piacokról, vagyis teljesen nem dőlhetünk hátra. Mindenesetre a nagy összeomlásra való figyelmeztetés egyelőre korainak tűnik.