Az S&P javította a devizaadósság besorolását

Az eddigi leminősítést valószínűsítő negatívról stabilra javította vissza Magyarország szuverén adóskockázati besorolásának kilátását csütörtökön a Standard & Poor's, a költségvetési konszolidációban elért előrelépésre hivatkozva. A cég ugyanakkor továbbra sem várja 2014 előtt a magyar euróövezeti csatlakozást.

Amikor a kormány előterjesztette a konszolidációs programot, az még "nagyon halvány volt", és csak főszámokat tartalmazott - mondta Kai Stukenbrock, az S&P térségi szuverén besorolásokért felelős igazgatója az MTI-nek. Mindemellett a kormány azt is beismerte, hogy a közfinanszírozás helyzete sokkal rosszabb volt az addig tudottnál, tette hozzá.

Stukenbrock szerint a konszolidációs csomag bejelentése utáni leminősítéssel a Standard & Poor's erre a beismerésre reagált, emellett a hitelminősítőnek kételyei voltak azzal kapcsolatban is, hogy a magyar kormány milyen hatékonysággal és sikerrel lesz képes végrehajtani a konszolidációs terveket, "különösen az addigi teljesítményt tekintve ... mivel öt éven át rendre nem teljesültek a célok, sem a sok ígéret".

Azóta azonban a kormány sokkal konkrétabbá tette a terveket, sokkal több részlet vált ismertté a megtakarítási célok elérésének módjáról, és a megfelelő törvények átmentek a parlamenten. Mindez nagyon gyorsan, nagyon átfogó módon ment végbe, mondta az S&P területi minősítési igazgatója.

Stukenbrock szerint a kormány által mutatott igen nagyfokú elkötelezettség volt az, ami meggyőzte a hitelminősítőt arról, hogy "legalábbis a következő két évben" teljesülni fognak a konvergenciaprogramban is szereplő - jövőre 6,8, 2008-ra 4,3 százalékos GDP-arányos ESA-deficittel számoló - államháztartási hiánycélok.

A Standard & Poor's a korábbi hónapokban több elemzésében is azt írta még, hogy számításai szerint a magyar GDP-arányos költségvetési hiány "az idei 11,0 százalék" után még 2009-ben is 6,8 százalék lesz; a csütörtöki kilátásjavítás elemzésében azonban már az áll, hogy a ház idén 9,8 százalékra várja a deficitet, vagyis alacsonyabbra, mint a hivatalos cél.

A Merrill Lynch londoni részlegének szintén nemrégiben kiadott 2007-es magyarországi előrejelzése alapvető változásnak nevezte, hogy az MNB - amely eddig a költségvetési politika legkeményebb bírálója volt - most már alacsonyabb hiányt jósol, mint a pénzügyminisztérium.

Ez utóbbi jelenséget már más londoni elemzések is kiemelték. A JP Morgan a cég szakértőinek múlt havi magyarországi látogatásáról Londonban kiadott összefoglalójában azt írta: mint a budapesti megbeszéléseken kiderült, most már az MNB illetékesei is azzal számolnak, hogy a 2007-es költségvetési hiány 0,6-0,8 százalékponttal el fog maradni a 6,8 százalékos hivatalos ESA-céltól.

A Standard & Poor's a kilátásjavításhoz fűzött csütörtöki elemzés szerint mindazonáltal továbbra sem várja Magyarország euróövezeti csatlakozását 2014 előtt, mivel a megfelelő mértékű és fenntartható deficitcsökkentésekhez "idő kell".

A legnagyobb európai hitelminősítő, a Fitch Ratings, amely szintén negatív kilátással tartja nyilván a nála is "BBB plusz" szintű magyar adósosztályzatot, egyelőre nem osztja azt a derűlátást, amely az S&P-t a csütörtöki kilátásjavításra késztette.

Az MTI azon kérdésére, hogy várható-e az S&P-éhez hasonló lépés a Fitch Ratingstől, Edward Parker, a Fitch európai feltörekvő piaci besorolásokért felelős igazgatója azt mondta: a ház csak szeptemberben rontotta az addigi stabilról negatívra a magyar osztályzat kilátását, és "továbbra is úgy látja, hogy a kockázatok lefelé mutatnak".

Parker szerint a magyar kormány "jó kezdeti előrelépést" ért el, de a ház úgy tartja, hogy a kiszivárogtatott beszéd hatására gyengült a miniszterelnök fennhatósága, márpedig a konszolidációs csomag végrehajtása erősen tőle függ.

A Fitch Ratings szerint mindemellett még nem látszik teljes mértékben a csomagnak a gazdaságra gyakorolt hatása, vagyis a kiigazítástól várt lassulás, mondta. Az igazgató hozzátette: az eddigi legfőbb költségvetési intézkedések a főleg az üzleti szektorra koncentráló adóemelések voltak; a legnehezebb reformlépéseket a kiadások csökkentése fogja jelenteni.

Emellett Magyarországon nagyon erőteljes a választási ciklushatás, ezért - bár a kormány várhatóan jó kezdeti eredményeket ér majd el a hiánycsökkentésben, hiszen nem lehet nagyon sokáig 10 százalékos deficiteket produkálni - nehéz lesz fenntartani a deficitmérséklést a jelenlegi választási ciklus teljes hosszában, mondta az MTI-nek a Fitch londoni térségi igazgatója.

Parker megerősítette, hogy a Fitch változatlanul 2014-et tartja a magyar euróövezeti csatlakozás legkorábbi reális időpontjának.