Lassan kifut a részvénypiac menetelése
![kilátás, befektetés, top](https://cdn.origo.hu/2023/12/TokrkYPw3d9SD7oy48gezJ43JwyRiQPRsFPIFGwmJR8/fill/1347/758/no/1/aHR0cHM6Ly9jbXNjZG4uYXBwLmNvbnRlbnQucHJpdmF0ZS9jb250ZW50Lzg3N2QxZDQ5MmQzMzRhNmM5NmIwNjUwM2UxZmI4ZmQy.webp)
Itthon a forint idén is stabil maradhat, az euró a 303-318 közötti sávban mozog majd, az év második felében azonban lehetséges, hogy 320 forintig emelkedik. A magyar gazdaság továbbra is jó formában van: maradnak a növekedést támogató tényezők, a költségvetési fegyelem szigorú maradhat, míg a magyar parlamenti választások hatása elhanyagolható a tőkepiaci folyamatokra – vélik az Equilor szakértői.
Nemzetközi viszonylatban optimistán indult az év a pénz- és tőkepiacokon, erősödtek a feltörekvő piaci devizák és részvények. Az Equilor Befektetési Zrt. 2018-as kilátásokat elemző kiadványa szerint
idén a befektetőknek érdemes lesz majd figyelni a várhatóan tetőző olajárat, az olasz parlamenti-, valamint orosz elnökválasztást, illetve a brexit-tárgyalások kimenetelét.
A Trumpot érő támadások jelenleg még nem jelentenek kockázatot, azonban a novemberi félidős amerikai választások után változhat a helyzet.
Az Equilor szerint változhat a részvénypiacok közel 10 éve tartó raliját leginkább támogató tényező, a világ jegybankjainak monetáris lazítási politikája:
a Fed már befejezte, az európai jegybank (EKB) pedig az idén befejezheti a likviditás bővítését.
Bár értékelési szempontból túlhevítettek a részvénypiacok, az emelkedés ezen szakaszát az amerikai adóreform okán a vállalatok sajátrészvény visszavásárlásai, valamint az USA és az EU kedvező gazdasági folyamatai még tovább támogatják. Mindkét kontinensen erős a GDP-növekedés, jó a fogyasztói bizalom, és nő a befektetési hajlandóság.
Kiss Mónika, az Equilor vezető elemzője szerint a részvények körében egyre kevésbé várható a mindenre kiterjedő emelkedés. Valószínűbb, hogy csak egyes szektorok teljesítenek kiemelkedően, így például érdemes az új technológiákhoz kapcsolódó területeken működő vállalatokba fektetni: a mesterséges intelligencia térnyerése, a technológiát kiszolgáló háttériparág, az ebből profitáló cégek és önvezető autógyártók, beszállítók lehetnek a favoritok.
Az euró-dollár árfolyama tavaly jelentősen emelkedett, mivel megélénkült az eurózóna gazdasága, és belátható időn belül vége lehet az EKB eszközvásárlási programjának.
Az euró erősödése folytatódhat, de a tavalyinál visszafogottabb lehet a mozgás mértéke,
miközben az olajár emelkedését támogatja a dollár gyengülése, így a WTI típusú olaj ára 70, a Brent ára pedig 75-78 dollárig emelkedhet.
A magyar gazdaság továbbra is jó formában van, a GDP bővülését támogató tényezők, így a belső kereslet, a háztartások fogyasztása, az EU támogatások keltette beruházási boom változatlanul kedvező környezetet biztosítanak.
A fogyasztás tavalyi bővülése mögött a háztartások rendelkezésre álló jövedelmének növekedése áll, karöltve a rekordmagas értéken álló fogyasztói bizalommal.
Mindezek alapján az Equilor 2018-ra 3,5, míg 2019-re 3,3 százalékos GDP növekedést vár, amely a folyamatok alakulásának megfelelően még felfelé is módosulhat az év folyamán. A gazdaság hosszabb távú kilátásai pedig nagy mértékben függenek majd a 2021-től kezdődő új uniós költségvetési ciklus feltételeitől.
A tavaszi magyar parlamenti választások hatása várhatóan elhanyagolható lesz a pénz- és tőkepiaci folyamatokra.
A költségvetési fegyelem 2018-ban is szigorú maradhat, a választási hatások legfeljebb néhány tizedpontot ronthatnak a költségvetési hiányban. A választási lépések már ismertek az extra nyugdíj, a minimálbér-növelés és az adócsökkentések formájában, további jelentős intézkedésekre nem lehet számítani. A 2017-es államháztartási hiány 2 százalék körül alakulhat, míg idén a kormány várhatóan kihasználja a 2,4 százalékos plafont. Az államadósság-csökkentési és -átstrukturálási terveket az Equilor megvalósíthatónak látja, ezek alapján az államadósságon belüli jelenleg 22 százalékos devizaarány jövőre 20 százalék alá eshet, a GDP arányos államadósság pedig 75 százalék körül (Eximbank nélküli számítás) alakulhat.
Az inflációs várakozások világszerte mérsékeltek, itthon az MNB legfrissebb előrejelzése szerint a pénzromlás üteme 2019 közepére éri el fenntarthatóan az árstabilitásnak megfelelő 3 százalékos értéket. Az idei év elején újabb egyszeri hatások (áfacsökkentések) fékezik az árnövekedést, ahogyan a járulékcsökkentés is dezinflációs hatással bír.
Ezzel szemben a bérnövekedés és az olajárak mozgása még mindig inflációs nyomást jelent.
Mindezek alapján 2018-ban 2,8, jövőre pedig 3,1 százalék lehet az infláció mértéke.
A Magyar Nemzeti Bank 2016 óta nem változtatott az irányadó kamatszinteken, azonban tavaly novemberben két új eszközt jelentett be, melyek a monetáris keretrendszerhez lazító, gazdaságélénkítő mechanizmusként illeszkednek. Ezek hatására jelentősnek mondható hozamcsökkenés indult a 3 és 5 éves állampapír-piaci hozamok esetében, de a 10 éves lejárat piacán is érzékelhető változás. Kiss Mónika vezető elemző szerint, ha megkezdődik a monetáris szigorítás az EKB-nál, itthon újabb finomhangolásra lehet szükség, hogy 2019-ig zéró közeli szinten maradhasson az alapkamat.
A 2018-ban esedékes hitelminősítői döntések esetében nem várható, hogy érdemben befolyásolják a magyar kötvénypiacot vagy a forint kereskedését, annak ellenére, hogy az országgyűlési választások után jó esély van arra, hogy akár két hitelminősítőnél is javuljon Magyarország besorolása.
A forint árfolyama 2018-ban is stabil lehet, az euró egy széles sávban, 303-318 forint között mozoghat,
és csak az év második felében, az EKB intézkedési miatt mozdulhat el a sáv felső széle felé, akár érintve a 320 forintos szintet is.
A magyar részvénypiac emelkedése megtorpant, térségünkben inkább a lengyel részvények esetében volt jelentős az emelkedés az elmúlt hetekben. Ennek oka, hogy a lengyel jegybank belátható időn belül emelheti a magyarnál jelenleg is magasabb alapkamatot, a lengyel devizahitelek rendezése a végéhez közeledik, a pénzügyi szektorban konszolidációs hullámra lehet számítani, és sok állami vállalat ismét osztalékot fizethet a tavalyi szünet után.
Ezzel együtt is attraktívnak számítanak a magyar részvények, de a rali már nem olyan erős,
több magyar blue chipnél csak a megoldásra váró helyzetek lezárása után lehet arra számítani, hogy ismét jelentősen emelkedjenek az árfolyamok.