Mol: merre dől a mérleg nyelve?
![](https://cdn.origo.hu/2023/12/DVEXiz_uTDi_hj_sMf65kbo5KJ0ipnnG6uDGzJOmoIs/fill/1347/758/no/1/aHR0cHM6Ly9jbXNjZG4uYXBwLmNvbnRlbnQucHJpdmF0ZS9jb250ZW50LzNiYjFkMDJhNmU0ZTRjYzBiOGEzOTdjMmQ5NWJkNDNm.webp)
104,5 milliárd forintos egyszeri tételek nélkül és újrabeszerzési árakkal kalkulált EBITDA-t ért el az első negyedévben a Mol, ami ugyan jókora csökkenést jelent éves szinten, de nagyjából megfelel az elemzői várakozásoknak.
Üzemi szinten több mint 10 százalékkal tudta a Mol az elemzői konszenzust túlszárnyalni, főleg a kutatás és kitermelés üzletág várakozásokhoz képest erősebb teljesítménye miatt. Ezt a jelenséget mezőeladások miatt csökkenő értékcsökkenés magyarázhatja, vagyis ezért van az, hogy az EBITDA szintű szám megfelel a konszenzusnak, az üzemi szintű viszont annál nagyobb mértékben van felette.
A finomítás és kiskereskedelem veszteséges volt üzemi szinten a gyenge iparági környezet miatt, de nominálisan nagyjából a konszenzusnak megfelelő volt (valamivel azalatti) a mínusz. Negatív meglepetést a gáz midstream üzletág okozta, főleg a horvát szabályozói környezet negatív változása miatt, amivel jelentős veszteségeket hárítanak az INA-ra.
A nettó profit 20,8 milliárd forintot tett ki az első negyedévben, 40 százalékkal többet, mint amire az elemzők számítottak. Igaz, a Mol a Baitex mező értékesítése után 12,7 milliárd forintos egyszeri nyereséget is elszámolt, ez nagyrészt magyarázhatja az eltérést. Nagyon úgy tűnik tehát, hogy a profitsor felülteljesítését az magyarázza, hogy az elemzők alacsonyabb Baitex eladási árral számoltak.
Növekedett a kitermelés
44,4 milliárd forintos üzemi eredményt ért el a Mol kutatás és kitermelés üzletága, ami 40 százalékkal alacsonyabb, mint az egy évvel korábbi érték, ugyanakkor 6 százalékkal erősebb, mint amire az elemzők számítottak.
Az üzletág teljesítményének éves visszaesése mögött a csökkenő kitermelés, a 6,6 százalékot eső realizált szénhidrogénárak állnak. A ZMB mező eladásával korrigált termelés csak 4 százalékot mutat, szemben a közel 10 százalékos csökkenéssel.
99,2 ezer hordóra emelkedett az előző negyedévi 96,9 ezer hordóról, főleg az INA negyedéves alapon növekvő, valamint a kurdisztáni régió egyre nagyobb hozzájárulásának.
A divízió teljesítményére pozitívan hatott a Baitex mező 49 százalékos részesedésének eladása, amelyen 12,7 milliárd forintos egyszeri nyereséget ért el a Mol. A Mol 175 millió dollárért (38,8 milliárd forint) adta el az egységet.
130 milliárd forintot tett ki az upstream szegmens beruházásainak nagysága, aminek a legnagyobb része (96,1 milliárd forint) az északi-tengeri akvizícióhoz kapcsolódik. Ugyanakkor ez a 96,1 milliárd forintos érték (412 millió dollár) nagyjából 8-9 százalékkal magasabb, mint a decemberben bejelentett 375 millió dolláros ár. Igaz, a Mol már akkor is jelezte, hogy végleges árat februárban határozzák meg.
Megint veszteséges volt a finomítói üzletág
5 milliárd forintos egyszeri tételekkel és újrabeszerzési árakkal kalkulált üzemi eredményt ért el a negyedévben a finomítói üzletág, ami ugyan magasabb veszteség, mint amire az elemzők számítottak, de nominálisan nem túl nagy az eltérés.
A finomítói környezet továbbra sem kedvező, éves alapon 26 százalékot esett a benzin árrés, a gázolaj árrés pedig 26 százalékot csökkent. A Brent-Ural olajárak mozgása is negatívan hatott a divízió teljesítményére, az értékesítés pedig a mantovai finomító átalakítása miatt esett 7 százalékot.
Az INA finomítói üzletága továbbra is súlyos teher a Mol számára, hiszen INA nélkül a Mol 13,3 milliárd forintos üzemi eredményre lett volna képes. Az INA EBIT soron 18,3 milliárd forintos veszteséget okozott a cégnek.
A Mol eredményére pozitívan hatott a fő piacaikon az éves alapon 4 százalékkal növekvő kereslet. Főleg a magyarországi üzemanyag fogyasztás tudott emelkedni, ráadásul a Mol optimista a további növekedést illetően.
Szerdán jelentette be a Mol, hogy 208 töltőállomást vásárol az eni-csoporttól, amivel a régiós piacokon tovább erősödhet a cég pozíciója.
Jókora veszteséget ért el a gázüzletág
9,1 milliárd forintos üzemi veszteséget hozott össze a Mol gázüzletága, főként a kedvezőtlen szabályozási környezet és a rossz külső tényezők (enyhe tél) miatt.
Az INA gázkereskedő cége 21 milliárd forintos üzemi veszteséget ért el a gázkészlet kényszerértékesítése miatt. A magyarországi közüzemi szolgáltatásdíjak csökkenése is negatívan hatott az eredményre.
Több soron is pozitív meglepetést tudott okozni a Mol, emiatt pozitív árfolyam reakcióra számítunk a piacon.