Az infláció 2,3 százalékos volt

A fogyasztói árak 2,3 százalékkal növekedtek márciusban, éves összevetésben. A maginfláció 0,7 százalékos, éves összevetésben. Az élelmiszerek átlagosan drágultak, a madárinfluenza-pánik miatt olcsóbb lett viszont a baromfihús. Az átlag fölött drágult a ruhanemű, az áremelkedés a tél-tavaszi szezonváltás miatt történt. Szintén az átlag felett drágultak a szeszes italok, és az üzemanyagok.

Az elemzők 275 forintos euróárfolyamnál valószínűsítik az MNB kamatemelését

Londoni feltörekvő piaci elemzők szerint az utóbbi időszak forintgyengülése még nem látszik a magyarországi inflációs számokban, de további jelentős árfolyamveszteség már komoly hatással lenne.

A Goldman Sachs globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési elemzői által a márciusi inflációs adatok keddi közzététele után kiadott elemzés szerint a jelenleg alacsony inflációs kilátást hosszabb távon felfelé mutató kockázatok terhelik. Az euró forintárfolyama most még nincs azon szinten, hogy önmagában komoly inflációs kockázatot jelentsen, de további erőteljes forintgyengülésnek már "aránytalan" árfelhajtó hatása lenne, mivel megváltoztatná a árfolyam-várakozásokat is, áll a londoni Goldman Sachs-részleg értékelésében.

A ház kiemeli, hogy az élelmiszerár-inflációban, amely eddig nagyon kedvező volt, a jelek szerint most már fordulat zajlik, és ebben a szegmensben - ellátási oldalon - az árvíznek is kedvezőtlen hatása lesz. Az elemzés szerint azonban az MNB 275 forintos euróárfolyamig nem nyúl a kamathoz, ha az inflációs helyzet a jelenlegihez hasonló marad.

Ugyancsak 275-ben jelölte meg Olivier Desbarres, a Crédit Suisse bankcsoport londoni részlegének feltörekvő piaci devizastratégiáért felelős alelnöke azt az árfolyamszintet, ahol szerinte a jegybank "már elkezdene idegeskedni", bár akkor sem elsősorban az infláció miatt. Desbarres az MTI-nek a keddi inflációs adatismertetés után - arra a kérdésre, hogy szerinte milyen mértékű forintgyengülésnek lenne visszafordító hatása a drágulási ütem csökkenésére - azt mondta: minden árfolyamgyengülés hat valamennyire az inflációra. Járai Zsigmond jegybankelnök azonban azt az üzenetet igyekszik eljuttatni (a piacra), hogy ennek most már nincs olyan nagy mértékű inflációs átszűrődése, mint korábban - tette hozzá.

A Crédit Suisse vezető elemzője szerint érdekesebb azt megvizsgálni, hogy nagyobb mértékű forintgyengülés esetén az MNB mikor kezd el idegeskedni a devizaalapú hiteleket felvevő háztartások és vállalatok miatt. Desbarres szerint ez az árfolyamszint feltehetően 275 körül van.

A Dresdner Bank londoni befektetési részlegének (DrKW) keddi elemzése szerint az áfa-csökkentés ismeretében aligha meglepetés az infláció erőteljes lassulása; ha valami meglepetést okozhat, az a csökkenés ütemének elmaradása az elemzők által várttól. A DrKW szerint ennek fő oka az, hogy a kiskereskedők jelentős hányada "nyilvánvalóan elmulasztotta" érvényesíteni az adócsökkentés számottevő részét a fogyasztói árakban.

A londoni Dresdner-elemzők szerint a maginfláció gyorsulása már annak lehet a jele, hogy az év második felében és 2007-ben vissza fog gyorsulni az infláció. A ház azzal számol, hogy a teljes termékkosárra vetített drágulási ütem az MNB 2,5-4,5 százalékos célsávjának felső széle felé veszi az irányt, és ennek valószínűségét növeli a legutóbbi időszak gyors forintgyengülése. Az elemzés szerint a DrKW átszűrődési becslése azt mutatja, hogy a forint március eleje óta végbement 4,5 százalékos gyengülése az euróval szemben önmagában 0,3 százalékpontot fog hozzáadni az inflációhoz a következő hat hónapban.

A várakozások kamatemelést valószínűsítenek az euróövezeti jegybanknál is

A cég előrejelzése szerint ebben a környezetben a jegybank következő lépése kamatemelés lesz, ráadásul jó eséllyel nagymértékű, különösen abban az esetben, ha az euróövezeti jegybank (EKB) is tovább szigorít.

Londoni feltörekvő piaci elemzők épp a minap emelték mind az EKB-ra, mind az amerikai Federal Reserve-re adott monetáris szigorítási előrejelzéseiket. A Barclays Capital befektetési csoport múlt héten Londonban kiadott európai feltörekvő piaci prognózisában azt írta: arra számít, hogy a Federal Reserve szigorító ciklusa 5,5 százalékon tetőzik a bank által eddig várt 4,75 százalék helyett (amelyet a Fed legutóbbi emelésével már el is ért). Az elemzés szerint az EKB alapkamatának csúcspontja idén 3,25 százalék lesz a Barclays Capital által korábban jósolt 3,00 százalék helyett.

A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató múlt heti feltörekvő piaci elemzésében még agresszívabb EKB-prognózist adott: a ház most már 3,50 százalékos idei év végi euróövezeti jegybanki kamatot jósol a korábbi 3,25 százalék helyett, és azzal számol, hogy az EKB 2007 végéig 4,00 százalékra emeli tovább alapkamatát a jelenlegi 2,50 százalékról. A cég az idei év végére 5,00, 2007 végére 6,00 százalékos Fed-kamatot vár.

MTI/[origo]