Lámfalussy Sándor

Az euró - Politikai kezdeményezés vagy gazdasági szükségszerűség?

I. A monetáris unió jelentése

1. ábra

Economic Monetary Union -

Pénzügyi következmények
European Central BankEuropean System of Central Banks

Gazdasági következmények
Az unió megalapítása előtt minden ország számára külkereskedelemnek számított a többi tagországgal folytatott kereskedelem; ez az unió létrejöttével belkereskedelemmé vált (3. ábra). Az unió "nyitottsága" ezáltal radikálisan csökkent (az egyes tagországokban az export/GDP arány alacsonyabb, mint az unió megvalósulása előtt) (4. ábra).

2. ábra

3. ábra

4. ábra

Politikai következmények

Az unió létrejöttével a tagországok többé nem folytatnak saját monetáris politikát, a szuverenitás e fontos részét átruházzák uniós - úgy is mondhatjuk: föderális - szintre.

A monetáris unió két érdekes jelenkori példája az USA és Svájc. Az EMU-ra azonban valójában nincs és a történelem során nem is volt még precedens: itt igen fejlett országok - amelyeknek jegybankjai évszázados hagyománnyal rendelkeznek - temették el nemzeti pénzegységeiket, és csatlakoztak egymáshoz egy föderális intézmény megteremtésében.