Nem emelt kamatot a jegybank

Változatlanul hagyta az MNB alapkamatát a monetáris tanács. A jegybank alapkamata október 25-e óta változatlanul 8 százalék. Az elemzők 25 bázispontos emelést vártak. A Monetáris Tanács inflációs jelentése szerint 2007 első hónapjaiban az infláció 8 százalék fölé emelkedik majd.

Nem okozott nagy meglepetést a piacon, hogy a Monetáris Tanács változatlanul 8 százalékon hagyta a jegybanki alapkamat szintjét, ezzel azonban vélhetően nem szűnt meg, csak lassult a kamatemelési ütem - mondta Suppan Gergely a Takarékbank elemzője. A szakértő emlékeztetett rá: míg a múlt hét elején az elemzők többsége 25 bázispontos emelést tartott valószínűnek, a hét második felében megnőtt a szintentartást valószínűsítők száma.

Hétfői döntésével a Monetáris Tanács jelezte, hogy lassít a kamatemelés ütemén, vélte Suppan Gergely. A további monetáris szigorításra utal az elemző szerint, hogy az inflációs jelentésben a jegybank a 2008-as inflációs előrejelzését nem csökkentette, a 4,1 százalékos áremelkedési ütem nem csak a kitűzött célt haladja meg, de az 1 százalékos toleranciasávon is kívül esik. Ezért Suppan Gergely szerint a következő hónapokban még egy, vagy két alkalommal kerülhet sor a jegybanki alapkamat emelésére.

Nyeste Orsolya az Erste Bank elemzője szerint ugyanakkor a tanács a döntés meghozatalánál legalább annyira megosztott volt, mint a piaci várakozások. Az elemző az inflációs jelentésben tükrében meglepőnek nevezte a döntést. Elmondta: a 2008-as inflációs előrejelzésén, az augusztusihoz képest a jegybank csak minimális mértékben javított, miközben a monetáris kondíciók az elmúlt három hónapban jelentősen szigorodtak. Nyeste Orsolya szerint az inflációs jelentés inkább kamatemelést sugallt, ezért valószínűnek nevezte, hogy a tanács a javuló tőkepiaci helyzetre tekintve döntött az alapkamat szinten tartása mellett.

Adam Slater, az Intrinseca Research európai feltörekvő piaci gazdaságelemző központ igazgatója szerint a hétfői döntés fő eleme a forint "igen meredek" erősödése az elmúlt időszakban, kérdéses azonban, hogy ez meddig tartható. Az elemző szerint a forintnak innen már "igen korlátozott" erősödési mozgástere van; 255 forintos euróárfolyam "már nagyon erős lenne".

A Monetáris Tanácsban most "a galamboké az előny", és az MNB alapkamata ezután "belátható ideig" 8,00 százalékon marad, hacsak nem lesz valamilyen drámai változás az alapszintű makrodinamikában, például a maginflációban vagy a forintárfolyamban, mondta Olivier Desbarres, a Crédit Suisse befektetési csoport londoni részlegének feltörekvő piaci stratégiáért felelős alelnöke.

Desbarres szerint az MNB - azzal, hogy új előrejelzésében 2008-ra is a cél fölé jósolja az inflációt - saját magának hagy mozgásteret az esetleges későbbi kamatemelésekhez, de ez "nem a legközelebbi jövőre szól".

Arra a kérdésre, hogy milyen időtávot ért "belátható idő" alatt, a Crédit Suisse vezető londoni elemzője azt mondta: mivel Járai Zsigmond MNB-elnök márciusban távozik, és utódja jó eséllyel "galamb" lesz, így a szigorítási szünet átnyúlhat akár 2007 második negyedébe is.

[origo]/MTI