Száz János

Talált pénz - Opciók a mindennapokban és a pénzügyi piacokon

Az opcióárazás szemléletmódja és matematikai apparátusa a kamatlábak lehetséges jövőbeni alakulása és a különböző futamidejű kamatlábak értéke közötti kapcsolat tanulmányozására is használható, és minden bizonnyal ez sokkal fontosabb alkalmazás, mint a részvényekre és devizákra vonatkozó opciók árazása.

32. ábra

33. ábra

Például egy, az olaj árától függő beruházás megkezdésének halaszthatósága nagyban megnöveli a projekt értékét. Az 34. ábra függőleges tengelytől balra eső része azt mutatja, hogy ha azonnal kellene elkezdeni a bányászást, akkor az az olaj jelenlegi ára mellett veszteséges lenne. Ha a beruházás megkezdése halasztható, akkor az elkövetkező időszak áringadozásaiból érint minket az olajár emelkedése - hiszen ekkor nyereségesen kezdhetjük meg a kitermelést -, de a csökkenés mértéke nem érint minket: akkor se kezdjük meg a termelést, ha kicsit lenne veszteséges, és akkor sem, ha nagyon veszteséges lenne.

34. ábra

35. ábra

Az opcióárazás után ugrásszerűen megnőtt az opciós ügyletek volumene. Magyarországon ezt már régebben elkezdték.

Részlet: Havas Antal Az értéktőzsde című könyvéből (1891)